海兴电力股吧(海兴电力股票)

作者｜电表汪

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这几天，表计圈又有一大喜事，石家庄科林电气股份有限公司（下称“科林”）股票于2017年04月14日在上海证券交易所上市；股票简称：科林电气；股票代码：603050；

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首日如愿达到涨幅限制，就看有几个板了（行业内上一家海兴电力在首日涨幅限制后是6个板）

一、财务情况

资产负债情况：

损益情况：

扣非净利润率 较低（2014年9.78%，2015年8.68%，2017年7.52%；），且在逐年降低；

扣非平均净资产收益率略有增长（2015年9.67%，2016年10.05%；），好现象；

在最新公告《科林电气：首次公开发行A股股票上市公告书》中对2017年第1季度的业绩概述如下：

2017年1-3月预计营业收入区间为10,900.00万元至11,400.00万元，上年同期数（未经审计）为7,503.98万元，变动幅度为45.26%至51.92%；2017年1-3月预计归属于母公司所有者的净利润区间为394.15万元至539.25万元，上年同期数（未经审计）为380.62万元，变动幅度为3.55%至41.68%。

看来，净利润增长远低于营收增长已是大概率；为什么科林会有营收增长快速而净利润率反而走低的趋势？我们从业务结构来看看；

二、业务结构

公司专注于智能电网业务领域，专业从事智能电网配电、变电、用电、高低压开关及成套设备、分布式光伏发电设备；

报告期内，公司主要产品的销售收入如下： 单位：万元，%

1、从上可得，科林2016年30%以上的营收增长主要来自分布式光伏发电设备和用电设备（单相表）；2016年单相表的行业毛利率应在企稳，只能说明分布式光伏发电设备在拖累科林的净利润率；

2、再结合科林2015年和2016年的电表中标情况（见第五点），其2017年1季度的营收持续快速增长应该来自于分布式光伏发电设备，也导致2017年1季度增收不增利的现象；

3、可喜的是扣非平均净资产收益率在提升（管理团队的水准），再加上分布式光伏发电设备业务板块的规模效应形成，科林的毛利率和净利润率回升值得期待；

三、用电板块

用电设备主要包括高低压费控系统、用电信息采集系统及终端和智能电能表等产品。科林的用电信息采集系统及终端、高低压费控系统在河北省范围内市场占有率位居前列。以高低压费控系统为例，自国家电网公司在部分省市开展用电信息采集系统试点以来，河北省电力公司范围内有石家庄等5个地区开展了高低压费控系统试点安装工程。截至2015年12月31日，河北省电力公司各市公司专变用户高低压费控系统累计安装情况如下：

单位名称

总户数

公司户数

比例

石家庄

4,026

3,571

88.70%

保定

612

612

100.00%

衡水

674

674

100.00%

邯郸

593

593

100.00%

邢台

329

329

100.00%

合 计

6,234

5,779

92.70%

科林垄断河北该部分业务的省招市场；同时科林是区里首家市里第3家上市公司，区委书记都出席敲钟，这个优势不可不提；

四、国网的智能电表及用电信息系统

1、市占率

项目

中标额

市占率

排名

2014

8,073

0.35%

65

2015

20,198

0.97%

39

2016

16,185

0.94%

41

合计

44,457

2015年有质的提升，2016年趋于稳定；

2、单相表市占率

项目

中标额

市占率

排名

2014

8,073

0.55%

56

2015

20,198

1.52%

32

2016

16,185

1.73%

31

合计

44,457

国网中标集中于单相表（科林不投国网的用电信息采集，三相从未中标；），且还在稳步提升；

3、中标明细

中标产品集中于同一表型（方案成熟且毛利较高的模块远程内置表型），中标区域集中于周边省份，非常理想；

注：2016_1批次的包01HN13含3万只窄带载波；

4、国网2017_1的投标情况

包号

价格分数

价格排名

包01GW1

39.77

33

包01GW2

39.76

48

包01FJ2

40.00

1

包01FJ3

39.97

7

包01HB1

39.78

61

包01HB2

39.81

55

包01HB3

39.85

50

包01HB4

39.80

57

包01HB5

39.93

25

包01MD1

39.98

4

包01MD2

39.76

50

包01SH1

39.88

48

包01SX1

39.77

41

包03GW1

39.87

20

包03JS1

39.94

13

包03JS2

39.89

37

包03JS3

39.89

35

包03JS4

39.81

49

包03JS5

39.95

22

包03JS6

39.98

7

包03ZJ1

39.96

13

包03ZJ2

39.95

15

包03ZJ3

39.89

42

包03ZJ4

39.87

44

包03ZJ5

39.90

38

包03ZJ6

39.93

23

包01FJ1

39.93

26

包03ZJ7

39.96

20

包03ZJ8

39.89

14

包05TJ1

39.98

10

包37GW1

39.99

2

包37GW2

39.74

52

包37AH1

39.83

36

包37AH2

39.80

42

包37FJ1

39.88

12

包37HA1

39.96

14

包37HA2

39.74

34

包37HA3

39.84

19

包37HA4

39.81

36

包37HE1

39.75

41

包37HE2

39.91

13

包37LN1

40.00

1

包37SD1

39.90

12

包37SD2

39.87

29

包37SD3

39.98

8

包13GW1

39.95

12

包13GW2

39.72

41

包13GW3

39.61

44

包13GW4

39.87

37

包13HB1

39.88

24

包13MD1

39.77

32

包14GW1

39.95

5

包16GW1

39.94

17

包16GW2

39.83

36

包16GW3

39.23

31

包16GW4

39.07

36

包16HA1

39.89

20

包16HA2

39.86

21

包16JX1

39.82

32

包16SD1

39.22

36

包16SD2

39.97

3

包17GW1

39.95

8

包28JS1

40.00

1

包28SD1

40.00

1

包28SD2

39.95

7

包28SD3

39.96

8

只投标单相和三相，共66个包；从价格情况看，应是行业第1梯队的水准，远超科林的整体中标情况；这应也是科林在毛利率较低业务拖累下，扣非净资产收益率还能提升的关键所在，也是科林的最大竞争力所在；

五、说在后头

1、真心恭喜科林的表兄弟姐妹，通过自己努力实现财务自由啦；

2、纵观国网投标厂家的股份制改造情况，煜邦、西力、万胜将会是下一波；但也许该抓紧了，这波智能电表大建设已进入尾声；

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