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粤高速是国企吗(粤高速)

2017年EPS0.72元,增长51%,符合预期。主要原自收入稳健增长(+9.4%),广佛折旧减少(-1.45亿),财务费用减少(-0.94亿),所得税减少(-1.28亿),体现公司谨慎的会计原则及优秀的治理能力。

粤高速是国企吗(粤高速)  第1张

公布2018-2020年股东回报计划,承诺2018-2020年分红率仍不低于归母净利润的70%。高分红的持续期限超过市场及我们的预期,这使得投资粤高速的短期确定性大幅增加。根据我们2017-19年的EPS(0.72/0.67/0.69)预测,不考虑再投资,对应股息率分别为6.3%,5.9%,6.1%。

粤高速是国企吗(粤高速)  第2张

公司优秀的再投资能力还尚未被市场认知,未来3年随着公司再投资的尝试,将有望带来更多超额收益。重申增持评级。

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