国债etf与国债的区别(国债etf)

图片来源：路透

1月23日，台湾元大投信发起的"元大中国国债及政策性金融债3至5年期债券ETF" (元大中国国债ETF)结束募集，报请成立。

根据台湾柜买中心的数据，该档ETF在募集期中成功募资23.4亿新台币(约5.14亿人民币)，成为目前全球规模最大的中国国债ETF。

除去元大的这只ETF，现时全世界共有6只中国国债ETF分别在4个交易所上市，其中以南方东英资产管理在香港交易所挂牌上市的中国5年期国债ETF规模最大。截至1月22日，这只ETF的资产管理规模为2.67亿人民币。

为什么大陆国债ETF会在台湾受热捧，元大中国国债ETF基金经理张胜原向投资洞见与委托表示，主要有四大原因。

首先，台湾投资人，无论是零售还是机构，对人民币产品都有所了解。"台湾目前的人民币银行存量有大概3000亿，可以说是仅次于香港的第二大离岸人民币市场。这些人民币存款有来自机构法人，也有来自普通老百姓，所以说大家对人民币的投资产品一点都不陌生。" 张胜原解释说，"而且从去年以来，人民币重回升势，很大程度上也提振了投资人对人民币产品的信心。"

其次，"这次募集的资金来源绝大部分都是台湾的机构法人，再确切一点就是保险公司，" 张胜原表示，"台湾的保险业者在进行海外投资时，最爱的就是债券。他们的海外债券配比可以说占到了整个海外资产配置的八成以上。这样的情形下，再配置人民币国债就不会是一件太困难的事情。"

"第三，虽然现在内地监管层已经允许海外投资人进入银行间债券市场，去年7月，内地和香港之间也开通了'债券通'，但对于台湾的机构投资人来说，还是存在开户、审批等障碍，不如直接投资在本地上市的内地债券ETF来得更方便。"

"另外，从产品设计上来说，元大的这只ETF不光投资中国国债，" 张胜原介绍说，"我们还加配了政策性金融债，从指数表现来看，年度回报4.3%，也是跑赢纯国债指数的。"

"目前海外投资人在投资内地的债券市场时，90%投国债，剩下10%投的就是政策性金融债，所以我们把这两部分都囊括进来，希望可以更好地覆盖投资人的需求。"

对于中国国债的海外需求，张胜原毫不讳言："这是未来一段时间中，海外投资人关注的两大焦点之一。再加上人民币强势和越来越多的国家将人民币纳入外汇储备，也会带动机构投资人对中国国债的长线配置意愿，这一点是毋庸置疑的。"

"至于另外一个焦点，那就是美国国债。去年我们发了一只20年期美国国债ETF，成立规模突破百亿新台币，到现在为止都还是亚洲最大的美国国债ETF。从这两次发行经验来说，机构投资人、尤其是像保险这样的法人机构，他们在债券上的配置逻辑其实很简单，就是一个中国，一个美国。"

在全球上市的中国国债ETF(数据来源：各公司网站)